Employee Stock Options (ESO) Por John Summa. CTA, PhD, Fundador de HedgeMyOptions y OpcionesNerd Opciones de acciones para empleados. O ESO, representan una forma de compensación de patrimonio otorgada por las empresas a sus empleados y ejecutivos. Ellos le dan al titular el derecho de comprar las acciones de la compañía a un precio determinado por un período de tiempo limitado en las cantidades especificadas en el acuerdo de opciones. Los OEN representan la forma más común de compensación de renta variable. En este tutorial, el empleado (o concesionario) también conocido como el beneficiario de la opción, aprenderá los fundamentos de la valoración de ESO, cómo se diferencian de sus hermanos en la familia de opciones cotizadas (intercambiadas) y qué riesgos y recompensas están asociados con la celebración de estos Durante su vida limitada. Además, se examinará el riesgo de tener ESOs cuando consiguen en el dinero contra el ejercicio temprano o prematuro. En el Capítulo 2, describimos los ESOs en un nivel muy básico. Cuando una empresa decide que desea alinear los intereses de sus empleados con los objetivos de la administración, una forma de hacerlo es emitir una compensación en forma de participación en la empresa. También es una manera de aplazar la compensación. Las subvenciones de acciones restringidas, las opciones de acciones de incentivos y los OEN son formas que pueden compensar las acciones. Mientras que las acciones restringidas y las opciones de acciones de incentivo son áreas importantes de compensación de capital, no serán exploradas aquí. En cambio, se centra en los OEN no calificados. Empezaremos proporcionando una descripción detallada de los términos y conceptos clave asociados con los OEN desde la perspectiva de los empleados y su interés propio. Vesting. Las fechas de caducidad y el tiempo esperado para expirar, los precios de volatilidad, los precios de huelga (o ejercicio) y muchos otros conceptos útiles y necesarios. Éstos son bloques de construcción importantes de entender ESOs una fundación importante para tomar decisiones informadas sobre cómo manejar su remuneración de la equidad. Las OEN se conceden a los empleados como una forma de compensación, como se mencionó anteriormente, pero estas opciones no tienen ningún valor negociable (ya que no se negocian en un mercado secundario) y son generalmente intransferibles. Esta es una diferencia clave que se explorará con más detalle en el capítulo 3, que abarca la terminología y los conceptos básicos de las opciones, a la vez que se destacan otras similitudes y diferencias entre los contratos negociados (cotizados) y no negociados (ESO). Una característica importante de las ESOs es su valor teórico, que se explica en el capítulo 4. El valor teórico se deriva de modelos de precios de opciones como el Black-Scholes (BS), o un enfoque de precios binomial. En términos generales, el modelo BS es aceptado por la mayoría como una forma válida de valuación de ESO y cumple con los estándares de la Financial Accounting Standards Board (FASB), asumiendo que las opciones no pagan dividendos. Pero incluso si la empresa paga dividendos, hay una versión de pago de dividendos del modelo de BS que puede incorporar el flujo de dividendos en el precio de estos OEN. Hay un debate en curso dentro y fuera de la academia, mientras tanto, sobre cómo valorar mejor ESOs, un tema que está bien más allá de este tutorial. El Capítulo 5 examina lo que debe considerar un concesionario una vez que un empleador le otorgue un ESO. Es importante que el empleado (concesionario) entienda los riesgos y las recompensas potenciales de simplemente retener a los ESOs hasta que expiren. Hay algunos escenarios estilizados que pueden ser útiles para ilustrar lo que está en juego y qué buscar cuando se consideran sus opciones. Este segmento, por lo tanto, esboza los resultados clave de la celebración de sus ESOs. Una forma común de gestión por parte de los empleados para reducir el riesgo y bloquear las ganancias es el ejercicio temprano (o prematuro). Esto es algo de un dilema, y plantea algunas opciones difíciles para los titulares de ESO. En última instancia, esta decisión dependerá del apetito de riesgo personal y de las necesidades financieras específicas, tanto a corto como a largo plazo. El capítulo 6 analiza el proceso de ejercicio temprano, los objetivos financieros típicos de un concesionario que toman este camino (y temas relacionados), más los riesgos asociados y las implicaciones fiscales (especialmente los pasivos por impuestos a corto plazo). Demasiados titulares se basan en la sabiduría convencional acerca de la gestión de riesgos de ESO que, desafortunadamente, puede estar cargada de conflictos de interés y, por lo tanto, no necesariamente puede ser la mejor opción. Por ejemplo, la práctica común de recomendar el ejercicio temprano con el fin de diversificar los activos puede no producir los resultados óptimos deseados. Hay trade offs y costos de oportunidad que deben ser cuidadosamente examinados. Además de eliminar la alineación entre el empleado y la empresa (que supuestamente era uno de los propósitos previstos de la subvención), el ejercicio inicial expone al tenedor a una gran mordida de impuestos (a las tasas de impuesto sobre la renta ordinarias). A cambio, el titular bloquea una apreciación de valor en su ESO (valor intrínseco). Extrínseco. O el valor del tiempo, es el valor real. Representa valor proporcional a la probabilidad de ganar más valor intrínseco. Existen alternativas para la mayoría de los titulares de ESOs para evitar el ejercicio prematuro (es decir, hacer ejercicio antes de la fecha de vencimiento). La cobertura con opciones listadas es una de estas alternativas, que se explica brevemente en el Capítulo 7 junto con algunos de los pros y contras de tal enfoque. Los empleados se enfrentan a una compleja y frecuentemente confusa imagen de responsabilidad tributaria al considerar sus elecciones sobre los OEN y su gestión. Las implicaciones fiscales del ejercicio temprano, un impuesto sobre el valor intrínseco como ingresos de compensación, no las ganancias de capital, puede ser doloroso y puede no ser necesario una vez que esté al tanto de algunas de las alternativas. Sin embargo, la cobertura plantea un nuevo conjunto de preguntas y la confusión resultante sobre la carga tributaria y los riesgos, que está más allá del alcance de este tutorial. Los ESOs están ocupados por decenas de millones de empleados y ejecutivos en y muchos más en todo el mundo están en posesión de estos activos a menudo mal entendido, conocido como compensación de capital. Tratar de manejar los riesgos, impuestos y equidad, no es fácil, pero un poco de esfuerzo para entender los fundamentos ayudará mucho a desmitificar los ESO. De esa manera, cuando se sienta con su planificador financiero o administrador de la riqueza, puede tener una discusión más informada - uno que esperamos que le facultará para tomar las mejores decisiones sobre su futuro financiero. Febrero de 2001 Temas calientes - parte 2 de un 2- Parte 1 Asume que el 1 de enero de 1999 recibiste una ISO por 40,000 acciones que se pueden ejercitar a 0,10 / acción y el valor justo de mercado de la acción era 0,10 / acción. El acantilado de ISOs se distribuye de la siguiente manera: Durante los primeros 12 meses, ninguno sería adquirido el 1 de enero de 2000, 25 se convertirían en derechos adquiridos y después, las 30,000 acciones restantes se otorgarían proporcionalmente durante 36 meses. Una vez que la ISO fue ejercida, usted recibiría la acción, sujeto al primer derecho de la compañía de la negativa. Si la compañía le dio el derecho de ejercer los ISOs temprano y ejercitó su ISO el 1 de febrero de 1999, entonces habría pagado 4.000 a la compañía por 40.000 acciones. Dado que no habrá propagación, usted no tendrá preferencia tributaria bajo el AMT y no recibirá ingresos por compensación, siempre que haya hecho una elección de la Sección 83 (b) dentro de los 30 días de la fecha en que recibió la acción. Su base imponible en la acción es 4.000. Suponga que el 1 de mayo de 2000 la empresa tiene una OPI y usted está bloqueado por 6 meses. Si mantuvo la acción hasta el 1 de enero de 2001 y luego la vendió por 20,00 / acción, tendría una ganancia de capital a largo plazo de 796,000 (20 / acción x 40,000 800,000 800,000 - 4,000 base 796,000 ganancia) gravada a una tasa federal máxima De 20. Nota: Usted tiene que mantener la acción hasta el 1 de enero de 2001 para cumplir con la norma de la ISO que requiere que usted mantenga la acción por lo menos dos años a partir de la fecha de la concesión. Suponga que usted no tenía el derecho de ejercer su ISO temprano. Cuando la primera parte de su ISO se concede el 1 de enero de 2000 la acción vale 10.00 / share. Usted ejerce su ISO, pagando el precio de la opción de 1.000, y recibiendo 10.000 acciones. Usted no tendrá un impuesto sobre la renta, pero tendrá una preferencia AMT de 99,000 10,000X 10,00 / share 100,000 150 1,000 option price 99,000. Supongamos que usted vende la acción el 1 de diciembre de 2000 (después de que el lock-up expiró) por 20 / share. Usted no tendrá una preferencia de AMT porque usted vendió la acción antes del final del año, pero you146ll tiene renta ordinaria de 199.000 porque usted no pudo sostener la acción por 1 año a partir de la fecha del ejercicio (usted también no pudo sostener la acción Por 2 años a partir de la fecha de concesión). Si usted vendió el stock a partir del 1 de enero de 2001, entonces you146d tiene ganancias de capital a largo plazo en el año 2001, pero podría deber a AMT en 2000. Nota: la AMT en 2000 podría compensar parte o la totalidad del impuesto sobre ganancias de capital regular Cuando la acción se vende en 2001. Suponga, sin embargo, que la acción cayó a 5,00 / acción el 1 de diciembre de 2000. Aunque la ganancia no realizada en su acción es de 49.000, la cantidad de 99.000 AMT sigue siendo. No se reduce sólo porque el valor de su stock disminuyó. Esta trampa poco comprendida podría significar un desastre si su stock disminuye dramáticamente después de haber ejercido una ISO. Supongamos que el mismo conjunto de hechos, si ejerce temprano el Non-Qual, no tendrá ingresos de compensación porque no hubo spread cuando ejerció la opción, siempre y cuando haya hecho una elección de la Sección 83 (b) dentro de los 30 días de la fecha en que usted Recibió el stock. Sin embargo, a diferencia de la ISO, sólo necesita mantener la acción durante 12 meses y tendrá derecho a ganancias de capital a largo plazo. Suponga los mismos hechos, pero usted ejerce el Non-Qual para 10.000 acciones el 1 de enero de 2000 cuando la acción vale 10 / share. You146ll tiene 99.000 de compensación de ingresos gravados a las tasas de impuesto sobre la renta ordinaria. El ingreso de compensación y el precio de la opción de 1.000 se agrega a su base de acciones. Si mantiene la acción durante 12 meses, luego la vende por 20 / acción, tendrá una ganancia de capital de 100.000 (200.000 precio de venta menos 100.000 base 100.000 de ganancia Si vendió la acción por 20 / acción, pero la mantuvo menos de 12 meses , Usted tendrá 100.000 de ganancias de capital a corto plazo gravadas como ingresos ordinarios. Los No-Quals son preferibles a las ISOs si se les permite ejercerlas temprano y elegir la Sección 83 (b) cuando el spread es pequeño. A ISOs si no se puede ejercer temprano y el precio de las acciones está en aumento. Las ISOs tienen el potencial de desastre si los ejercitamos cuando el precio es alto y luego el precio de las acciones disminuye drásticamente. En tal caso, tendrá un elemento de preferencia AMT , Por ejemplo, si usted ejerció 10.000 ISOs cuando el precio era 100.00 / share, tendrá una preferencia de impuestos AMT de 1,0000,000 y la AMT será aproximadamente 280,000. Si mantiene su acción y el valor disminuye a 25,00 / acción, su acción vale menos que la AMT debía en ella. Usted puede eliminar el AMT vendiendo sus 10.000 acciones en 25 / share, pero you146ll pagará el impuesto sobre la renta ordinario en la ganancia. Por lo tanto, podría verse obligado a vender sus acciones para evitar la AMT y la liquidación con 150.000 dólares después de impuestos, a pesar de que desea mantener su acción y creo que volverá a aumentar a 100 / share. III. PLANIFICACIÓN FISCAL SOPHISTICADA Si usted ha ejercido ISOs o ha activado de otra manera la AMT, calcule cuántos Non-Quals puede ejercer sin pagar impuestos regulares. Usted paga impuestos sobre el más alto del impuesto calculado por el sistema regular o por la AMT. Mientras la AMT sea mayor, usted puede generar ingresos regulares adicionales a la tasa federal de impuesto AMT de 28 (tasa combinada de impuestos federales y estatales de 35) hasta que el impuesto regular sobrepase la AMT. El ejercicio y la venta de Non-Quals genera ingresos de compensación adicionales - ingresos ordinarios sujetos a retención. Si su nivel impositivo federal es mayor que 28, puede ser prudente ejercer derechos no exigibles hasta que el impuesto regular sea igual al AMT. En general, se puede ejercer aproximadamente 2,5 no quals para cada ISO ejercido. En otras palabras, asumiendo que usted ha ejercido 100,000 valores de ISOs, puede ejercer aproximadamente 250,000 de Non-Quals y permanecer en el 28 soporte de AMT. Usted podría renunciar parte del beneficio de LTCG por ejercer e inmediatamente vender suficiente de las ISOs para pagar la AMT. Para cada venta de un ISO, usted quita la acción del cálculo de AMT, pero pagará el impuesto sobre la renta ordinario en la parte que se vende. Por lo tanto, hay un aumento del impuesto de aproximadamente 14 puntos porcentuales (máximo combinado federal y las tasas de impuesto sobre la renta de California 49 - menos 35 AMT 14). A pesar de que sería gravado en las tasas de ingresos ordinarios sobre la cantidad vendida, por lo menos se han reservado los dólares de los impuestos para pagar la AMT. Así, usted terminará con la mayoría de sus ISOs elegibles para el tratamiento LTCG. Si usted estaba preocupado de tener los fondos disponibles para pagar a la AMT si la acción declinó, pero cree que las acciones se elevarán y no quieren perder en la apreciación de las acciones futuras durante el año, usted podría instruir a su corredor para colocar una 147stop-loss148 Orden en la porción de la acción que usted tiene la intención de vender para pagar la AMT. El stop-loss es una instrucción para vender un cierto número de acciones si el precio de las acciones cae a un cierto punto. Por ejemplo, si el stock está en 25 / share, puede establecer una stop-loss a 22 / share. Si la acción aumenta a 40 / acción, usted podría subir la parada-pérdida a 36 / share, capturando así el aumento en el valor de stock146s mientras que limita el riesgo de la desventaja. Usted podría decidir no ejercer cualquier ISOs o non-quals hasta que usted crea que la acción está en el precio más alto posible obtener, o necesita los fondos, y entonces usted ejercitaría sus opciones e inmediatamente vendería la acción. Una vez más, esta es la estrategia más segura contra la disminución de la población. Bajo este concepto, no ha pagado el precio de ejercicio de la opción y no corre un riesgo AMT. Usted está renunciando al beneficio LTCG disponible para ISOs a cambio de ningún riesgo económico. Para evitar el problema del ejercicio de ISOs y luego experimentando un descenso de precios, puede ejecutar una opción de pago148 (un derecho a vender acciones) a 85,00 por acción. Una opción de venta le da el derecho de vender las acciones a un precio fijo, lo que le protegerá en caso de que el precio de las acciones se desplome. En resumen, hay técnicas de cobertura disponibles para proteger contra la disminución de su población. Nota: Las ISO tienen dos períodos de retención. El primero es de 2 años a partir de la fecha de concesión y el segundo es de 1 año a partir de la fecha de ejercicio. Cuando se produce una disposición temprana, el empleado tiene ingresos de compensación pero no hay retención por parte de la empresa. Las ganancias y pérdidas de capital son de corto plazo si la disposición ocurre dentro de los 12 meses de ejercicio ya largo plazo si la disposición ocurre después de 12 meses de ejercicio. V. RECURSOS 1. El Fiscal Profeta: taxprophet Tengo varios artículos sobre las opciones sobre acciones en mi sitio web. 2. Fairmark por Kay Thomas fairmark / index. html 150 un excelente sitio web que discute a fondo las consecuencias fiscales de las opciones sobre acciones. Usted puede también comprar el libro de Kaye Thomas146, 147Consider Your Options148 del Web site. 3. Stock-Options: stock-options / Un sitio web que tiene una calculadora fácil de usar para realizar un seguimiento de sus opciones sobre acciones. Calcula el valor de sus opciones y ayuda a determinar las consecuencias fiscales de la venta. 4. Mystockoptions: mystockoptions / home / home. cfm Otro sitio web de opciones sobre acciones con artículos e información. 5. Optionwealth: optionwealth / stock opción sitio web diseñado para profesionales. 6. TurboTax Estimador de impuestos: turbotax / taxcenter / estimator / start. htm El mejor programa de estimación de impuestos en la web. Lo uso para determinar la AMT y la mezcla de ISOs y Non-quals para minimizar los impuestos. También lo uso en conjunción con Opciones de Stock para determinar las consecuencias fiscales para los clientes con respecto a sus tenencias particulares. Articles gt Invertir gt Fundamentos de Opciones de stock de empleados y cómo ejercitarlos Conceptos básicos de opciones de stock de empleados y cómo ejercerlos Un empleado Opción de compra de acciones (ESO) es una opción de compra privada otorgada a empleados corporativos como un incentivo para mejorar el valor de mercado de una empresa, que no se puede negociar en el mercado abierto. Los OSE otorgan a los empleados el derecho (sin obligación) de comprar una cantidad predefinida de acciones de la empresa al precio actual, o de huelga, dentro de un plazo determinado, después del cual las opciones caducan sin valor alguno. Este límite de tiempo, o período de ejercicio, suele ser de diez años. Si el precio de las acciones de la empresa sube dentro del período de ejercicio, el empleado puede ejercer la ESO al comprar simultáneamente las acciones descontadas y venderlas al precio de mercado más alto. Sin embargo, lo mismo no se puede hacer si la acción cae por debajo del precio de ejercicio - por lo tanto, las ESO son utilizadas por las empresas en lugar de altos salarios como estímulo para el empleado individual para aumentar el valor de la empresa. Existen tres tipos principales de ESO: opciones no estatutarias, de recarga e incentivos. Un ESO no estatutario, también conocido como ESO no cualificado, es el tipo estándar de ESO. Se estipula que un empleado no puede ejercer la opción dentro de un período de consolidación de uno a tres años, y gana la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual multiplicado por las acciones vendidas. Los ESO no estatutarios no pueden calificar para las tasas del impuesto sobre ganancias de capital, y son gravados a la tasa de impuesto a la renta completa, incluida en el impuesto mínimo alternativo (AMT) en las declaraciones de impuestos. Es importante recordar que aunque la mayoría de los ESO no estatutarios se pueden ejercitar dentro de un período de consolidación de uno a tres años, algunos están bloqueados con un esquema de adquisición graduada conocido como readquisición gradual. Esto significa que el empleado será capaz de ejercer un pequeño porcentaje de opciones, como 10, en el primer año y ser capaz de ejercer 20 después de dos años más, y así sucesivamente. Un ESO de recarga comienza como un ESO no estatutario, pero en el ejercicio inicial del ESO, en el que el empleado gana un beneficio, el empleado se adjudica con una recarga del ESO, con nuevas opciones emitidas con el precio de mercado actual convirtiéndose en El nuevo precio de ejercicio. Opciones de acciones de incentivos Una opción de acciones de incentivos (ISO) está sujeta a reglas adicionales diseñadas para minimizar los impuestos. El empleado debe esperar al menos un año antes de ejercer la opción de comprar la acción, pero no venderla por lo menos un año después de la compra. Esto difiere sustancialmente del ejercicio de compra-venta simultánea de OEN no estatutarios e impone un riesgo mayor debido a la incertidumbre del período de tenencia de acciones de un año, ya que la acción puede disminuir en el valor. Sin embargo, las ISOs son gravadas sustancialmente menos que los ESO no estatutarios a una tasa de impuesto a ganancias de capital a largo plazo, en lugar de una tasa de impuesto sobre la renta. Las ISO se otorgan generalmente a una alta dirección. Consideraciones antes de ejercer las opciones En general, los empleados se sientan en sus opciones sobre acciones durante el mayor tiempo posible antes de ejercer las opciones, a menos que tengan opciones de recarga, a fin de maximizar su valor. Sin embargo, después de la burbuja de puntocom y el posterior accidente tecnológico de 2001, es sabio que los empleados permanezcan bien informados sobre la salud financiera de su empresa. En tiempos de turbulencias financieras, como en la crisis financiera global de 2008-2009, las empresas a menudo repiten sus OEN en una variación del reload ESO. Por ejemplo, si los ESOs de una empresa tenían originalmente un precio de ejercicio de 20 y las acciones habían caído a 10, la compañía tiene el derecho de cancelar todos los ESOs iniciales antes de que finalice el período de ejercicio, luego emitir nuevos ESOs con 10 como nuevo precio de ejercicio . Esta práctica está diseñada para mantener la moral corporativa, incluso cuando el valor de la empresa disminuye. Para ejercer un ESO, un empleado puede pagar en efectivo, intercambiar con acciones del empleador previamente poseídas, o simultáneamente pedir prestado dinero de una correduría y vender suficientes acciones para cubrir la transacción.
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