Opciones De Fx Garman Kohlhagen

Garman Kohlhagen Modelo y VBA Obtenga VBA y una hoja de cálculo de Excel para el modelo Garman Kohlhagen, un método de fijación de precios de opciones de cambio de divisas europeas. El modelo Garman Kohlhagen generaliza el modelo estándar de Black-Scholes para incluir dos tipos de interés 8211 uno para una moneda nacional y otro para una moneda extranjera. El rendimiento de los dividendos se sustituye por la tasa de interse - ses en moneda extranjera. El tamaño de la brecha de tasas de interés entre una moneda extranjera y nacional afecta el precio de estas opciones. El modelo fue publicado en 1976 por Mark Garman y Steven Kohlhagen, y predice que las opciones de cambio son más baratas que la opción europea estándar para una llamada, pero más caro para un put. El modelo Garman Kohlhagen asume opciones de estilo europeo con una fecha de vencimiento predeterminada, las tasas de interés nacionales e internacionales y el tipo de cambio son constantes, el mercado es eficiente (no hay arbitraje), no hay costos de transacción y el tipo de cambio ha Una distribución de precios log-normal Las ecuaciones gobernantes son rd y rf son los tipos de interés nacionales y extranjeros S 0 es el tipo de cambio al contado K es la huelga T es el tiempo de vencimiento es la volatilidad del tipo de cambio N es el Acumulativa distribución normal Garman Kohlhagen Modelo en VBA Este VBA implementa las ecuaciones anteriores, y se puede utilizar en Excel. Sin embargo, sólo puede descargar la hoja de cálculo de Excel que utiliza este código en la parte inferior de este artículo. Al igual que la libre base de datos de cálculos base de datos Las publicaciones recientes sobre las divisas puede ser un poco confuso para el precio en particular a alguien que no está acostumbrado a la terminología del mercado, en particular con las unidades. En este post vamos a desglosar los pasos para fijar el precio de una opción de FX utilizando un par de métodos diferentes. Uno es usar el modelo Garman Kohlhagen (que es una extensión de los modelos Black Scholes para FX) y el otro es usar Black 76 y el precio de la opción como una opción en un futuro. También podemos cotizar esta opción como opción de compra o como opción de venta. Se suponía que usted tiene una opción pricer para hacer estos cálculos. Puede descargar una versión de prueba gratuita de ResolutionPro para este propósito. Fecha de vencimiento: 7 de enero de 2010 Precio al contado al 24 de diciembre: 1.599 Precio de ejercicio: 1.580 Volatilidad: 10 GBP tasa libre de riesgo: 0.42 USD tasa libre de riesgo: 0.25 Nocional: libra1,000,000 GBP Ponga la opción en el ejemplo de FX Primero, mire bien la opción Puesta. El precio al contado actual de la moneda es 1.599. Esto significa 1 GBP 1.599 USD. Por lo tanto, la tasa de USD / GBP debe bajar por debajo de la huelga de 1.580 para que esta opción sea in-the-money. Ahora ponemos las entradas de arriba en nuestra opción pricer. Tenga en cuenta que nuestras tarifas anteriores son anualmente compuestas, Act / 365. Aunque por lo general estas tasas se cotizan como simple interés, Act / 360 para USD, Act / 365 para GBP y wed necesidad de convertirlos a cualquier compounding / daycount nuestro pricer utiliza. Utilizaban un prerker de Scholes Black Gereralized, que es el mismo que Garhman Kohlhagen cuando se utiliza con entradas FX. Nuestro resultado es 0.005134. Las unidades del resultado son las mismas que nuestra entrada que es USD / GBP. Así que si nosotros múltiples esto por nuestro notional en GBP obtendremos nuestro resultado en USD como las unidades de GBP cancelar. 0.005134 USD / GBP x libra1,000,000 GBP 5,134 USD Opción de llamada en el ejemplo de FX Ahora permite ejecutar el mismo ejemplo que una opción de llamada. Invertimos nuestro precio spot y ejercicio para ser GBP / USD en lugar de USD / GBP. Esta vez las unidades están en GBP / USD. Para obtener el mismo resultado en USD, nos múltiple 0,002032 GBP / USD x 1,580,000 USD (el nocional en USD) x 1,599 USD / GBP (spot actual) 5,134 USD. Tenga en cuenta en las entradas de nuestro pricer, ahora estamos utilizando la tasa de USD como nacional y GBP como el extranjero. El punto clave de estos ejemplos es mostrar que siempre es importante considerar las unidades de sus entradas como que determinará cómo convertirlas en las unidades que necesita. FX Option on Future example Nuestro siguiente ejemplo es el precio de la misma opción que una opción en un futuro utilizando el modelo Black 76. Nuestro precio forward de la divisa en la fecha de vencimiento es 1.5991 Usaremos esto como nuestro subyacente en nuestro precio de opción negro. Obtenemos el mismo resultado cuando usamos los modelos Black-Scholes / Garman Kohlhagen. 5,134 USD. Para más detalles sobre las matemáticas detrás de estos modelos, por favor vea help. derivativepricing. Obtenga más información sobre el soporte de Resoluciones para derivados de divisas. Comprar versión de prueba gratuita Más populares PostsThe Garman Kohlhagen Modelo Descripción El modelo Garman Kohlhagen es adecuado para la evaluación de opciones de estilo europeo en divisas al contado. Este modelo alivia la suposición restrictiva utilizada en el modelo de Black Scholes de que los préstamos y préstamos se realizan con la misma tasa libre de riesgo. En el mercado de divisas no hay razón para que la tasa libre de riesgo sea idéntica en cada país. Cualquier diferencial de tasas de interés entre las dos monedas afectará el valor de la opción de cambio. La tasa de interés libre de riesgo en este caso puede ser pensada como un rendimiento continuo de dividendos que se paga sobre la moneda extranjera. Dado que el titular de una opción no recibe flujos de efectivo pagados con el instrumento subyacente, esto debería reflejarse en un precio de opción más bajo en el caso de una llamada o un precio más alto en el caso de una put. El modelo de Garman Kohlhagen proporciona una solución restando el valor presente del flujo de caja continuo del precio del instrumento subyacente. Los tipos de interés libres de riesgo (internos y externos) son constantes, la volatilidad de los precios subyacentes Instrumento es constante y los movimientos de precios del instrumento subyacente siguen una distribución lognormal. Fórmulas amp Detalles Técnicos teórico Valor de una Llamada valor teórico de un precio de venta del precio de ejercicio subyacente plazo de vencimiento en años volatilidad anual en porcentaje tasa de interés libre de riesgo en la moneda nacional tasa de interés libre de riesgo en la base de moneda extranjera del logaritmo natural Logaritmo natural Función de densidad normal acumulada Funciones FINCAD aaGK (FXspot, ex, dexp, dv, vlt, ratedomann, rateforann, optiontype, stat, accdom, accfor) Esta función FINCAD puede utilizarse para trabajar con opciones de estilo europeo en divisas al contado. Descripción de los insumos El valor razonable del put es de 0,090 por libra esterlina. La función utiliza las siguientes convenciones: El tipo de cambio usado en la función debe ser ingresado en unidades de moneda nacional por una unidad de base extranjera. Esto puede ser o no conforme con las monedas con las que está trabajando ya que las cotizaciones directas e indirectas se utilizan en el mercado. Si las monedas se cotizan como unidades de moneda extranjera por una unidad de base nacional, basta con tomar la inversa del precio FX y utilizar este precio en la función. La salida de la función siempre se devuelve en términos de la moneda nacional. Por ejemplo, si el precio spot FX fue introducido como Yen / USD, el precio de la opción sería en términos de Yen por unidad de moneda extranjera (por ejemplo, USD) ya que hemos asumido que la moneda nacional es Yen. Multiplique este precio de la opción por el importe del contrato nocional para obtener el valor de la posición en Yen. Convierta esta cantidad de Yenes en dólares por la tasa de cambio actual de FX. Por último, se supone que las tasas utilizadas en el modelo de Garman Kohlhagen se introducen como tasas combinadas anuales (por ejemplo, 1%) t). Esta tasa se convierte entonces en una tasa continuamente compuesta dentro del modelo de forma cerrada. Si su tasa de entrada se cotiza sobre una base de tipos de interés simple (por ejemplo, tasa de mercado monetario), o se compone con una frecuencia de composición diferente (por ejemplo, base de bonos), convierta estas tasas a una base de composición anual antes de usar como entradas directas a la función. Referencias 1 Bookstaber, Richard, (1991), Opción de precios y estrategias de inversión 3 ª Edición, Probus Publishing Company. 2 Cox, John Rubinstein, Mark, (1985), Mercados de Opciones, Prentice Hall. 3 De Black Scholes a Black Holes, riesgo. 1994. 4 Casco. John, (1993), Options Futures y otros Valores Derivados 2ª Edición, Prentice Hall. 5 Natenburg, Sheldon, (1988), Volatilidad de Opciones y Estrategias de Precios. Probus Publishing Company. 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