Resumen: Las soluciones rápidas de forma cerrada para los precios de las opciones sobre acciones europeas se desarrollan en un modelo de difusión con volatilidad estocástica y tasas de interés estocásticas (jump8208diffusion), con volatilidad estocástica y tasas de interés estocásticas. Las funciones de probabilidad en las soluciones se calculan utilizando la fórmula de inversión de Fourier para las funciones de distribución. El modelo se calibra para el S y el P 500 y se utiliza para analizar varios efectos sobre los precios de las opciones, incluida la variabilidad de la tasa de interés, la correlación negativa entre los rendimientos de las acciones y la volatilidad y la correlación negativa entre los rendimientos de las acciones y las tasas de interés. Tipo de documento: Artículo de investigación Afiliaciones: Departamento de Finanzas, Universidad de Georgia y Morgan Stanley Co. Inc. Fecha de publicación: 1 1997. Acceder Herramientas Compartir Contenido Clave de acceso Contenido gratuito Parcial Contenido gratuito Nuevo contenido Contenido de acceso abierto Parcial Contenido de acceso abierto Contenido suscripto Parcial Contenido suscripto Contenido de prueba gratuito Búsqueda por publicación Búsqueda por tema Búsqueda avanzada por tema Búsqueda avanzada Quienes somos Investigadores Bibliotecarios Editoriales Nuevos títulos destacados Ayuda Contáctenos Website copy 2016 Ingenta. Los derechos de autor pertenecen al editor, a la sociedad o al autor (es) según se especifica en el artículo. Política de Cookies El sitio web de Ingenta Connect utiliza cookies para poder realizar un seguimiento de los datos que has rellenado. Estoy satisfecho con esto Más información por Darrell Duffie, Jun Pan, Kenneth Singleton - Econometrica. 2000. En el marco de procesos afines de difusión por salto, este trabajo proporciona un tratamiento analítico de una clase de transformaciones, incluyendo varias transformaciones de Laplace y Fourier como casos especiales, que permiten un tratamiento analítico de una gama de problemas de valoración y econometría. Ejemplo applicat. En el marco de procesos afines de difusión por salto, este trabajo proporciona un tratamiento analítico de una clase de transformaciones, incluyendo varias transformaciones de Laplace y Fourier como casos especiales, que permiten un tratamiento analítico de una gama de problemas de valoración y econometría. Las aplicaciones de ejemplo incluyen modelos de fijación de precios de renta fija, con un papel para los modelos de incumplimiento basados en intensidad, así como una amplia gama de aplicaciones de precios de opción. Un ejemplo ilustrativo examina las implicaciones de la volatilidad estocástica y saltos para la valoración de la opción. Este ejemplo resalta el impacto en la opción smirks de la distribución conjunta de saltos en volatilidad y saltos en el precio de los activos subyacentes, tanto a través de la amplitud de salto como del salto. Por Gang Chen, Matthew C. Roberts, Brian Roe - Diario de Finanzas. 1997. reservado. Los lectores pueden hacer copias verbatim de este documento para propósitos no comerciales por cualquier medio, siempre que este aviso de derechos de autor aparezca en todas esas copias. reservado. Los lectores pueden hacer copias verbatim de este documento para propósitos no comerciales por cualquier medio, siempre que este aviso de derechos de autor aparezca en todas esas copias. De Jun Pan, de Joe Chen, de Mark Ferguson, de Peter Glynn, de Harrison Hong, de Ming Huang, de Mike Johannes, de George Papanicolaou - Journal of Financial Economics. Resumen: Este artículo examina las series temporales conjuntas del índice SampP 500 y los precios de las opciones a corto plazo cerca del dinero con un modelo libre de arbitraje, capturando tanto la volatilidad estocástica como los saltos. Las primas de riesgo de salto descubiertas a partir de los datos conjuntos responden rápidamente a la volatilidad del mercado, convirtiéndose en más p. Resumen: Este artículo examina las series temporales conjuntas del índice SampampP 500 y los precios de las opciones a corto plazo cerca del dinero con un modelo libre de arbitraje, capturando tanto la volatilidad estocástica como los saltos. Las primas de riesgo de salto descubiertas a partir de los datos conjuntos responden rápidamente a la volatilidad del mercado, haciéndose más prominentes durante los mercados volátiles. Esta forma de premisa de riesgo de salto es importante no sólo para reconciliar la dinámica implícita en los datos conjuntos, sino también para explicar la volatilidad de los datos de opciones transversales. Por Christopher S. Jones. 2000. Este artículo propone y estima un modelo paramétrico más general de varianza estocástica de los retornos de los índices de renta variable que se ha considerado previamente utilizando datos tanto de mercados subyacentes como de opciones. Los parámetros del modelo bajo las medidas objetivo y riesgo-neutro se estiman simultáneamente. Este artículo propone y estima un modelo paramétrico más general de varianza estocástica de los retornos de los índices de renta variable que se ha considerado previamente utilizando datos tanto de mercados subyacentes como de opciones. Los parámetros del modelo bajo las medidas objetivo y riesgo-neutro se estiman simultáneamente. Concluyo que el modelo de varianza estocástica de raíz cuadrada de Heston (1993) y otros es incapaz de generar un comportamiento de retorno realista y encuentra que los datos están representados con mayor precisión por un modelo de varianza estocástica en la clase CEV o un modelo que permite el precio y la varianza Procesos para tener una correlación que varía en el tiempo. En concreto, observo que a medida que aumenta el nivel de variación del mercado, la volatilidad de la varianza del mercado aumenta rápidamente y la correlación entre los procesos de precio y variación se vuelve sustancialmente más negativa. La mayor heterocedasticidad en la variación del mercado que genera resultados probables y dinámicas realistas y hace que los retornos muestren valores de asimetría y curtosis mucho más consistentes con sus valores muestrales. Si bien el modelo mejora drásticamente el ajuste de los precios de las opciones en relación con el proceso de la raíz cuadrada, no llega a explicar la sonrisa de volatilidad implícita para las opciones a corto plazo. Por Gurdip Bakshi, Dilip Madan. 1999. Este artículo propone una metodología para la valoración de valores contingentes. En particular, establece cómo la función característica (de la incertidumbre futura) es el aumento de la base y abarca el universo de pagos de la mayoría, si no de todos, los activos derivados. En una aplicación específica, desde el char. Este artículo propone una metodología para la valoración de valores contingentes. En particular, establece cómo la función característica (de la incertidumbre futura) es el aumento de la base y abarca el universo de pagos de la mayoría, si no de todos, los activos derivados. En una aplicación específica, a partir de la función característica de la densidad de precios de estado, es posible analizar analíticamente las opciones sobre cualquier transformación arbitraria de la incertidumbre subyacente. Al diferenciar (o traducir) la función característica, se pueden diseñar precios ilimitados y / o oportunidades de expansión. A medida que se hace lúcido a través de afirmaciones contingentes ejemplares, al aprovechar el concepto de expansión unificadora, el enfoque de valoración brinda una capacidad analítica sustancial. La fuerza y versatilidad de la metodología es inherente a la valoración de (1) opciones de interés promedio (2) opciones de correlación y (3) opciones de knock-out con monitoreo discreto. Para cada opción de seguridad, la función característica es sorprendentemente simple (aunque la densidad correspondiente es inmanejable / indeterminado). Este artículo proporciona las bases económicas para la valoración de los valores derivados. Por David S. Bates - Métodos Estadísticos en Finanzas por Jing-zhi Huang, Liuren Wu. 2003. Analizamos las especificaciones de los modelos de precios de opciones basadas en procesos Lvy con cambio de tiempo. Clasificamos los modelos de precios de opciones basados en la estructura del componente de salto en el proceso de retorno subyacente, la fuente de la volatilidad estocástica y la especificación del propio proceso de volatilidad. O. Analizamos las especificaciones de los modelos de precios de opciones basados en procesos Lvy con cambio de tiempo. Clasificamos los modelos de precios de opciones basados en la estructura del componente de salto en el proceso de retorno subyacente, la fuente de la volatilidad estocástica y la especificación del propio proceso de volatilidad. Nuestra estimación de una variedad de especificaciones del modelo indica que para captar mejor el comportamiento de las opciones del índice SampampP 500, debemos incorporar un componente de salto de alta frecuencia en el proceso de retorno y generar volatilidades estocásticas de dos fuentes diferentes, el componente de salto y el componente de difusión . Por Y. dampaposHalluin, P. A. Forsyth, K. R.Vetzal - IMA Journal of Numerical Analysis. 2003. Se desarrolla un método implícito para la solución numérica de modelos de precios de opciones donde se supone que el proceso subyacente es una difusión de salto. Este método se puede aplicar a una variedad de valoraciones de reclamaciones contingentes, incluyendo opciones americanas, varios tipos de opciones exóticas y modelos con ingenio. Se desarrolla un método implícito para la solución numérica de modelos de precios de opciones donde se supone que el proceso subyacente es una difusión de salto. Este método puede aplicarse a una variedad de valoraciones de siniestros contingentes, incluyendo opciones americanas, varios tipos de opciones exóticas y modelos con incierta volatilidad o costos de transacción. Se presentan las pruebas de la estabilidad del tiempo de estabilización y la convergencia de un esquema de iteración de punto fijo. Para los parámetros típicos del modelo, se muestra que la iteración de punto fijo reduce el error en dos órdenes de magnitud en cada iteración. La integral de correlación se calcula utilizando un método de transformada rápida de Fourier (FFT). Las técnicas se desarrollan para evitar efectos envolventes. Se presentan las pruebas numéricas de convergencia para una variedad de opciones. Por George Chacko, Sanjiv Das. 2000 por Mark Broadie, Mikhail Chernov, Michael Johannes. Hay dos cuestiones centrales en la fijación de precios de opciones: seleccionar un modelo apropiado y cuantificar las primas de riesgo de los diversos factores subyacentes. En este trabajo, utilizamos la información en la sección transversal de las opciones de futuros de SampP desde 1987 hasta 2003 para examinar estas cuestiones. Primero probamos la p. Hay dos cuestiones centrales en la fijación de precios de opciones: seleccionar un modelo apropiado y cuantificar las primas de riesgo de los diversos factores subyacentes. En este trabajo utilizamos la información en la sección transversal de las opciones de futuros Sampamp de 1987 a 2003 para examinar estas cuestiones. Primero probamos la presencia de saltos en volatilidad analizando el comportamiento de momento más alto de la varianza implícita de la opción. Los datos de la opción proporcionan evidencia fuerte que apoya la presencia de saltos en la volatilidad. En conjunción con los resultados anteriores, esto implica que la volatilidad estocástica, los saltos en los retornos y los saltos en la volatilidad son componentes importantes. A continuación, encontramos fuertes evidencias transversales en apoyo de los saltos en los retornos, y la evidencia modesta de saltos en la volatilidad. Encontramos pruebas de primas de riesgo de salto razonables, pero no encontramos ninguna evidencia de una prima de riesgo de volatilidad difusiva. También encontramos una fuerte evidencia de la variación del tiempo en los prismiums jumprisk. De Mikhail Chernov, de A. Ronald Gallant, de Eric Ghysels, de George Tauchen. 1999. El propósito de este trabajo es proponer una nueva clase de difusiones de saltos que presentan volatilidad estocástica y saltos de intensidad aleatoria. Los estudios anteriores se han centrado principalmente en los procesos de salto puro con intensidad constante y los saltos log-normales o la intensidad de salto constante combinado con un factor. El propósito de este trabajo es proponer una nueva clase de difusiones de saltos que presentan volatilidad estocástica y saltos de intensidad aleatoria. Los estudios anteriores se han centrado principalmente en los procesos de salto puro con intensidad constante y los saltos log-normales o la intensidad de salto constante combinado con un modelo de volatilidad estocástica de un factor. Introducimos varias generalizaciones que pueden acomodar mejor varias características empíricas de los datos de retorno. En su forma más general, introducimos una clase de procesos que anida las difusiones de salto previamente consideradas en el trabajo empírico e incluye la clase arline de modelos de intensidad aleatoria estudiados por Bates (1998) y Duffie, Pan y Singleton (1998), pero también permite no Componentes de salto de intensidad aleatoria lineal. Alcanzamos la generalidad de nuestra especificación a través de una caracterización de proceso genérico Lvy del componente de salto. Los procesos que introducimos comparten la característica deseable con la clase arline que producen una fórmula de fijación de precios analíticamente tratable y explícita. La clase no-arline de los procesos que estudiamos incluyen especificaciones donde el componente de salto de intensidad aleatoria depende del tamaño del salto anterior que representan una alternativa a los procesos de salto de intensidad aleatoria arline que presentan correlación entre la volatilidad estocástica y el componente de salto. También permitimos y experimentamos con diferentes especificaciones empíricas de las distribuciones de tamaño de salto. Usamos dos tipos de conjuntos de datos. Uno implica el SampampP500 y el otro se compone de 100 años de índice diario de Dow Jones. La primera es una serie de retornos utilizados con frecuencia en la literatura y nos permite comparar nuestros resultados con estudios previos. Este último tiene la ventaja de proporcionar una serie de tiempo largo y mejora la posibilidad de estimar el componente de salto más precisamente. Por D Duffie - Diario de Banca y Finanzas. 2005 Resumen no encontrado por Floyd B. Hanson - Análisis y Computación, SIAM Books. 2007. Abstracto. Se presenta un estudio compacto aplicado introductorio de procesos estocásticos de Markov y control en tiempo continuo. La presentación está en etapas tutoriales, comenzando con sistemas dinámicos deterministas para el contraste y continuando a perturbar el modelo determinista con difusiones usi. Abstracto. Se presenta un estudio compacto aplicado introductorio de procesos estocásticos de Markov y control en tiempo continuo. La presentación está en etapas tutoriales, comenzando con sistemas dinámicos deterministas para el contraste y continuando a perturbar el modelo determinista con difusiones utilizando procesos de Wiener. Entonces las perturbaciones de salto se añaden usando procesos simples de Poisson construyendo la teoría de difusiones de salto simples. A continuación, las difusiones de salto marcado se tratan utilizando procesos de Poisson compuestos para incluir amplitudes de salto marcadas aleatoriamente en paralelo con la formulación de la medida aleatoria de Poisson equivalente. De lo contrario, el enfoque es muy aplicado, utilizando principios básicos sin abstracciones más allá de la medida aleatoria de Poisson. Este tratamiento es adecuado para aquellos en la matemática aplicada clásica, ciencias físicas, finanzas cuantitativas y la ingeniería, pero tienen problemas para empezar con la literatura de teoría-medida abstracta. El enfoque aquí se basa en el tratamiento de funciones continuas en el cálculo regular y las ecuaciones diferenciales ordinarias asociadas mediante la adición de discontinuidades no lisas y de salto al modelo. Finalmente, se desarrolla el control estocástico óptimo de las difusiones marcadas con saltos, enfatizando los supuestos subyacentes. La encuesta concluye con aplicaciones en biología y finanzas, algunas de las cuales son problemas canónicos, de dimensión reducible y otras son verdaderos problemas no lineales. Palabras claves. Salto-difusiones, procesos de Wiener, procesos de Poisson, amplitudes aleatorias del salto, ecuaciones diferenciales estocásticas, reglas estocásticas de la cadena, control estocástico óptimo Clasificaciones de la materia de AMS. 60G20, 93E20, 93E03 1. Introducción. Hay odel. Obsérvese que el modelo SVJD (7.110-7.111) es altamente no lineal en V (t). Aunque Heston 31 propuso un modelo de volatilidad estocástica para un modelo de difusión pura (sin saltos), Bates 11 y Scott -58 - propusieron modelos SVJD para opciones de divisas y opciones europeas con tasas de interés estocásticas, respectivamente. El modelo de volatilidad estocástica (7.111) fue originalmente propuesto por Cox, Ingersoll y Ross. Por M. A.H. Investigamos un método para fijar el precio de la opción de propagación genérica más allá del marco clásico de Black y Scholes de dos factores extendiendo la técnica de Transformada Rápida de Fourier introducida Por Carr amp Madan (1999) a un ajuste multi-factor. El método es aplicable a los modelos en los que la característica común. Investigamos un método para fijar el precio de la opción de propagación genérica más allá del clásico de dos factores Black-Scholes marco mediante la extensión de la rápida La técnica de transformada de Fourier introducida por Carr ampamp Madan (1999) a un ajuste multifactorial El método es aplicable a modelos en los que se conoce analíticamente la función característica conjunta de los activos subyacentes que forman la propagación, lo que nos permite incorporar estocasticidad en la volatilidad Y la estructura de correlación - un foco de preocupación para los comerciantes de opciones de energía - mediante la introducción de factores adicionales dentro de un marco de salto y difusión. Además, el tiempo computacional no aumenta significativamente a medida que se introducen factores aleatorios adicionales, ya que la Transformada de Fourier rápida sigue siendo bidimensional en términos de los dos precios que definen la propagación. Esto produce una ventaja considerable sobre los métodos de Monte Carlo y PDE y se presentan resultados numéricos para este efecto. Por Mark Broadie, Ashish Jain - Revista Internacional de Finanzas Teóricas y Aplicadas. 2008. Además de otros cambios menores. Investigamos el efecto del muestreo discreto y los saltos de los precios de los activos sobre las diferencias justas de swaps de volatilidad y de variación. Las huelgas discretas de volatilidad discreta y las diferencias de discreción discretas se derivan en diferentes modelos de la evolución subyacente del precio del activo: el. Además de otros cambios menores. Investigamos el efecto del muestreo discreto y los saltos de los precios de los activos sobre las diferencias justas de swaps de volatilidad y de variación. El modelo de Black-Scholes, el modelo de volatilidad estocástica de Heston, el modelo de difusión por salto de Merton y la volatilidad estocástica de Bates y Scott, se derivan de los distintos tipos de huelgas de discreta discrepancia Y salto modelo. Determinamos la discreta y continua varianza huelgas analítica y fair volúmenes discretos y continuos de volatilidad utilizando técnicas de simulación y reducción de la varianza y técnicas de integración numérica en todos los modelos. Los resultados numéricos muestran que la conocida fórmula de corrección de la convexidad puede no proporcionar una buena aproximación de la huelga de volatilidad en modelos con saltos en el activo subyacente. Para obtener especificaciones realistas del contrato y parámetros del modelo, encontramos que el efecto del muestreo discreto es típicamente pequeño, mientras que el efecto de los saltos puede ser significativo. Por Dajiang Guo, Centro de Asesores de Riesgos - Diario de Negocios y Estadísticas Económicas. 1998. Este artículo proporciona una investigación empírica del proceso de varianza neutral en función del riesgo y del precio de mercado del riesgo de variación implícito en el mercado de opciones en moneda extranjera. Hay tres contribuciones principales. En primer lugar, los parámetros de Hestonaposs (1993) meanreverting estocástico raíz cuadrada vol. Este artículo proporciona una investigación empírica del proceso de varianza neutral en función del riesgo y del precio de mercado del riesgo de variación implícito en el mercado de opciones en moneda extranjera. Hay tres contribuciones principales. En primer lugar, los parámetros de Hestonampaposs (1993) que calculan el modelo de volatilidad estocástica de la raíz cuadrada se estiman usando los precios de opción de dólar / marca de 1987 a 1992. En segundo lugar, se muestra que estos parámetros implícitos pueden combinarse con momentos históricos del tipo de cambio dólar / Para deducir una estimación del precio de mercado del riesgo de varianza. Se estima que estas estimaciones son distintas de cero, con variaciones de tiempo y de magnitud suficiente para implicar que la compensación por riesgo de variación es un componente significativo de las primas de riesgo en el mercado de divisas. Finalmente, la prueba fuera de la muestra sugiere que la varianza histórica y la variante implícita de Hull y White no contienen información adicional que las incluidas en la varianza implícita de Heston. PALABRAS CLAVE: Precio de mercado de la varianza. Por Mark Broadie, Mikhail Chernov, Michael Johannes - Revisión de estudios financieros. 2009. La investigación anterior concluye que las opciones son mispriced basadas en los retornos medios altos, alfas del alfas, y ratios de Sharpe de varias estrategias vendedoras de la venta. Una crítica a estas conclusiones es que estos puntos de referencia no son adecuados para manejar la naturaleza estadística extrema de las devoluciones de opciones generadas. La investigación anterior concluye que las opciones son mispriced basadas en los retornos medios altos, alfas del alfas, y ratios de Sharpe de varias estrategias vendedoras de la venta. Una crítica a estas conclusiones es que estos puntos de referencia no son adecuados para manejar la naturaleza estadística extrema de las devoluciones de opciones generadas por pagos no lineales. Proponemos una forma alternativa de evaluar la significación estadística de los retornos de las opciones mediante la comparación de las estadísticas históricas con las generadas por los modelos de fijación de precios de las opciones. El hallazgo más desconcertante en la literatura existente, los grandes retornos a la escritura de los put-out de dinero, no es inconsistente (es decir, es estadísticamente insignificante) en relación con el modelo de Black-Scholes o el modelo de volatilidad estocástica de Heston debido al muestreo extremo Incertidumbre asociada con los retornos de put. Este problema de muestreo se puede paliar en gran medida analizando carteras neutras al mercado, como las horquillas o los retornos con cobertura delta. Los rendimientos de estas carteras pueden explicarse por primas de riesgo de salto y riesgo de estimación. Por Nikolaos Panigirtzoglou, George Skiadopoulos - REVISTA DE BANCA Y FINANZAS. 2002. Este artículo presenta un nuevo enfoque para modelar la dinámica de las distribuciones implícitas. En primer lugar, obtenemos una descripción parsimoniosa de la dinámica de las funciones de distribución acumulativa implícita SampP 500 (CDFs) mediante la aplicación del análisis de componentes principales. Posteriormente, desarrollamos nuevos arbitrajes libres. Este artículo presenta un nuevo enfoque para modelar la dinámica de las distribuciones implícitas. En primer lugar, obtenemos una descripción parsimoniosa de la dinámica de las funciones de distribución acumulativa implícita (CDFs) SampampP 500 aplicando el Análisis de Componentes Principales. Posteriormente, desarrollamos nuevos métodos de simulación Monte-Carlo libres de arbitraje que modelan la evolución de toda la distribución a través del tiempo como un proceso de difusión. Nuestro enfoque generaliza los enfoques convencionales de modelar sólo los dos primeros momentos como procesos de difusión, y tiene implicaciones importantes para el precio de opciones smileconsistent y para la gestión de riesgos. Se examina el rendimiento fuera de la muestra dentro de un marco de valor en riesgo. Por Paul Glasserman, Nicolas Merener - Diario de finanzas computacionales. 2003. Este artículo desarrolla fórmulas para fijar precios y swaptions en modelos de mercado Libor con saltos. La dinámica libre de arbitraje de esta clase de modelos se caracterizó en Glasserman y Kou (2003) en un marco que permite procesos de salto muy generales. Para fines computacionales, es conveniente. Este artículo desarrolla fórmulas para fijar precios y swaptions en modelos de mercado Libor con saltos. La dinámica libre de arbitraje de esta clase de modelos se caracterizó en Glasserman y Kou (2003) en un marco que permite procesos de salto muy generales. Para fines computacionales, es conveniente modelar tiempos de salto como procesos de Poisson sin embargo, la propiedad de Poisson no se conserva bajo los cambios de medida comúnmente usados para derivar precios en el marco del modelo de mercado de Libor. En particular, los saltos no pueden ser Poisson tanto en una medida forward como en la medida spot, lo que complica la fijación de precios. Para desarrollar fórmulas de precios, nos aproximamos a la dinámica de una tasa forward o swap usando un proceso escalar de difusión por salto con parámetros que varían en el tiempo. Desarrollamos una fórmula exacta para el precio de una opción en esta difusión por salto a través de la inversión explícita de una transformada de Fourier. A continuación, usamos esta fórmula para cotizar precios y swaptions eligiendo los parámetros de la difusión escalar para aproximar la dinámica libre de arbitraje de la tasa forward o swap subyacente. Aplicamos este método a dos clases de modelos: uno en el cual los saltos en todas las velocidades hacia adelante son Poisson bajo la medida puntual, y uno en el cual los saltos en cada velocidad hacia adelante son Poisson bajo su medida de avance asociada. Ejemplos numéricos demuestran la exactitud de las aproximaciones. 1 a los precios de opción europeos cerrados por el método de la transformada de Fourier, utilizados con éxito para el precio de las reclamaciones contingentes por Heston 11, Duffie, Pan y Singleton 8, Carr y Madan 7 y Scott -24-- entre otros. El enfoque de inversión de Fourier se basa en la transformación del logaritmo del activo (G en nuestro caso) definida como (z) Ee z log (G (t)), z C. En particular, necesitamos la existencia.
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